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黄金期货 买个涨停板“保值”?

来源:80酷酷网  更新时间:2010-07-15  点击:123

“230.99元,涨停板上买到了2手!”1月9日,在黄金期货鸣锣上市的那一瞬间,刘小超成为了“幸运儿”。就在别人还在为开盘堵单而抱怨时,他在涨停板上“抢”到了2手多单。

  刘小超没有期货交易经验,但对股市颇为熟悉。元旦后,他在上海某期货公司开户,投入10万元保证金,希望通过黄金期货规避居高不下的通胀风险。由此,他成为国内黄金期货市场第一批“吃螃蟹”的人。

  上市15分钟后,刘小超“捡钱式”的笑脸却消失了。他买进的0806合约开始跳水,期价飞流直下。“226元!保证金损失1万元了。”刘小超回忆说,“我查账户后发现,买2手用了约5.6万元的保证金,但随后账面亏损了1万元。”

  按照黄金期货相关规则,最小交易单位为1000克/手,假如保证金比例为12%,价格为230元/克,那么投资者买入或卖出1手黄金期货的保证金为27600元(230元/克×1000克×1手×12%)。当期货价格每下跌或上涨1元,买入或卖出1手保证金损失就达1000元。

  “当时的确是带着保值的心态入场的,怕买不到。因为前一天晚上国际黄金价格创历史新高,所以我和周围的朋友干脆直接在涨停板上抢了。”刘小超说,“我也做过一些研究,挂牌最近的合约是6月份交割的合约,我们认为到6月份时黄金价格会比230.99元高。”

  不过,缺乏期货经验的刘小超忽略了保证金交易的风险。上市当天,黄金期货0806合约收报223.30元。1月10日,黄金期货暴跌,且全线触及跌停,0806合约最终收报215.12元/克。此时,他的保证金账面损失已经超过3万元。

  “当时很想割肉。再这么跌,第三天不就赔光了吗?”但1月10日下午,215元/克成为黄金期货0806合约的一道“马其诺防线”,尽管盘中曾跌破214元/克,但收盘时215元的价格被多头收回。

  “事后我才明白为什么215元能守住。”刘小超说,他的经纪人给他算了一笔账。以6月份的合约为例,上海黄金交易所现货9995金的价格乘上一个固定系数,该系数包含至6月份期间的贷款利率再加上期货交易交割费用,或者以国际金价按汇率折算后,才是上海黄金期货的合理价格。否则,市场上会涌出大量的套利盘,即买入低价格现货,卖出高价格期货,获得无风险利润。10日,上海黄金现货9995金报价206.6元/克,对应的期货价格恰好是215元。

  “按照上市第一天的期货价格,套利者有15元/克的利润。”刘小超终于弄明白为何出现涨停然后又暴跌。“其实很简单。比如,你要买某只股票,预期能涨到25元,但市场上18元就可以买到,可你偏要20元买进。”业内人士介绍,黄金作为硬通货,全球市场的价格都是一致的。只要市场间存在差价,就会有套利资金进场。

  上海黄金期货价格16日下跌至215.89元/克。此时,刘小超的账面损失为3万元左右。“希望不久就能解套。下次一定要弄清楚了再交易。”刘小超说。

  另外,业内人士介绍,黄金期货到期后个人不能交割,以“保值”为目的的个人资金还需要防范到期交割风险。

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