25108>     证券之星6月14日消息：据《成都商报》报道，为了配合股权分置改革试点，上证所制定了《上海证券交易所权证业务管理暂行办法》(征求意见稿)(下称《办法》)。《办法》自发布之日起施行。

　　市场人士指出，权证交易的恢复，有望吸引新资金的进场。

　　上市权证不少于5000万份

　　《办法》对权证的发行制定了一定门槛。根据规定，申请在上证所上市的权证，其标的证券为股票的，标的股票应符合以下条件：最近20个交易日流通股份市值不低于10亿元；最近60个交易日股票交易累计换手率在25%以上；流通股股本不低于2亿股；上证所规定的其他条件。

　　申请上市的权证，应符合以下条件：约定权证类别、存续期间、行权价格、行权日期、行权结算方式、行权比例等要素；申请上市的权证不低于5000万份；自上市之日起存续时间为3个月以上18个月以下，等等。

　　权证交易引入t 0制度

　　《办法》规定，权证采用竞价方式进行交易。权证上市后存续期满前，流通数量低于1000万份的，只参加每日集合竞价。权证买卖单笔申报数量不超过100万份，申报价格最小变动单位为0.001元人民币。权证买入申报数量为100份的整数倍。当日买进的权证，当日可以卖出，即t＋0。

　　此外，《办法》还对权证交易的涨跌幅限制、行权制度、交易佣金、费用等作出了规定。

　　吸引场外热钱

　　市场人士分析，此次权证产品重新露面，多为股权分置配套而来。

　　市场人士指出：在处理股权分置问题上，引入权证产品，可以将a股含权中的“权”用权证这种衍生工具剥离出来，通过认购流通权证的行使价格，来体现对流通股股东的补偿；以动态确定权证行使时换购除权股票的比例，来保护流通股股东的权益。权证方案最大的好处是它的高效性，一个成功的方案，可以为众多的公司广泛复制。

　　《办法》将权证分为认购权证和认沽权证，和股票等其他金融产品相比，权证的发行和交易制度上有诸多的差异，兼具期权和期货的四两拨千斤的特点。最吸引人的是权证交易的t 0制度，当日买进可当日卖出，也可当日行权，单是这一条，就足以吸引场外投机性强的热钱的眼球，加上在涨跌幅制度上的灵活设置，可以毫不夸张地说：权证重现江湖，将是对场外热钱发出的诱惑力极强的邀请函！

（曾子建 黄勇）