交易所交易基金（etfs）——一揽子在交易所交易的股票——于1993年首次推出。从推出当年起，其发展速度就非常迅猛。到2007年，etfs在世界范围内已有超过300家不同的基金公司管理着超过3000亿美元的资金。 

　　股指期货在1997年由芝加哥商业交易所（cme）首次推出。此后成交量逐年增长。 

　　到2007年，市场上已有三种不同的以etfs为标的物的期货合约： 

　　●标准普尔500存托凭证（追踪大盘股） 

　　●纳斯达克100指数跟踪股（追踪纳斯达克前100名的非金融类股票） 

　　●ishares罗素200指数基金（追踪小盘股） 

　　cme的etf期货不仅使投资者得以接触到主要的、高流动性的etfs，而且投资etf期货合约的资金需求远低于投资一只etf。 

　　etfs和期货 

　　etfs诞生于美国和加拿大，它为投资者提供的产品与指数型共同基金的功能相似，但它所需费用更少、更易于交易。etfs能像股票一样交易，而共同基金的价格只能以当日交易结束时的价格或资产净值结算。同时，etfs与共同基金相比，具有税务上的优势。 

　　作为一种快捷、简便的投资方式，投资者可利用etfs进入某个行业或某个新兴市场，从而改变他们的资产配置。由于etfs具有灵活性、易于进入、覆盖范围较广和具有行业及地理位置差别的特点，因此在利用etfs进行投资时，投资者可用到许多不同的策略。 

　　标准普尔500指数存托凭证 

　　标准普尔存托凭证被称作spdrs，俗称“蜘蛛”，是第一只在美国上市的etf，它于 1993年开始交易。2007年，根据它所管理的5000万美元的资金额，spdr已成为全球最大的etf。标准普尔500指数存托凭证由综合股指中的500只股票组成，每天交易约5000万股。 

　　纳斯达克100指数跟踪股 

　　纳斯达克100指数跟踪股，也称为qqqq，早在1999年3月就开始了初次交易。它由在纳斯达克上市的市值排名前100位的非金融类公司股票组成。 

　　ishares罗素2000指数基金 

　　ishares罗素2000指数是世界范围内小盘股的主要基准之一。截至2007年， ishares罗素2000 etf每天交易超过8000万股，管理着超过100亿美元的资金。 

　　etfs和etfs期货 

　　etfs和他们对应的期货品种，在交易单位和到期交割等方面存在一些差异，让我们看一看其中一些最重要的区别： 

　　etfs以股为交易单位，而etf期货以100股为单位进行交易，它代表着一份具有法律效力的捆绑协议，规定了在未来的某个日期根据协议的价格进行买卖。 

　　etfs不会到期，而期货有特定的到期日。 

　　etfs没有结算日期。期货是以实物交割，即期货到期后卖方将etf股票向买方进行交割。期货合约到期前的对冲将以现金进行结算。 

　　做空etfs需要向经纪公司借贷股票并且支付借贷利息。做空期货不需要借贷，像进入做多头寸一样做空即可。 

　　在股票和etfs中，保证金是一笔客户存于经纪公司的款项。“t条例”要求投资者投入其交易价值50％的金额，并付息借贷其余50％的金额。相比之下，期货保证金是一种信用存款，用以确保市场参与者的合法交易。期货交易所需保证金的数额根据期货品种的不同而不同。 

　　对etfs而言，投资者需要建立证券账户,交易期货合约则需要建立期货账户。 etfs的结算在交易日期的三个营业日后进行。期货则是依结算价逐日结算。 

　　etfs如果仅以保证金买入就具有杠杆作用，而期货交易本身具有保证金制度，且杠杆率可高达15:1 。 

　　etfs由证券交易委员会（sec）进行监管，期货则由商品期货交易委员会（cftc）和sec共同监管。 

　　合约条款 

　　1.标准普尔500指数存托凭证 

　　一份标准普尔500指数存托凭证（spy）期货合约，相当于100股spy。spy期货在后两个季月（从第一个即将到来的季度开始计算）和现货月及现货下月到期。在任意时期至少有3个etf期货合约可供交易。spy期货实行电子交易，交易时间是美国东部时间的早上9：30到下午4:15。交割发生在合约月份的第3个星期五。最小变动价位是0.01美元，或每份合约1美元。 

　　2.纳斯达克100指数跟踪股 

　　一份纳斯达克100指数跟踪股（qqqq）期货合约相当于200股qqqq。到期日方面，纳斯达克指数基金和标准普尔指数基金相同。它和标准普尔合约每日的交易时间相同并具有相同的交割日期。由于它们在同一交易所进行交易，所以这种相似并不令人感到惊奇。 

　　3.ishares罗素2000指数 

　　以上的交易规则对于ishares罗素2000指数基金合约除了一方面以外全部相同，即一份该期货合约相当于ishares罗素2000指数基金的200股。 

　　结论 

　　在你投资etfs或是etfs期货之前，应该先与投资专业人士对你的财务状况进行讨论，也就是说投资etfs期货时需要考虑很多因素。etfs期货通过各种指数向投资者提供了多种投资方式，并提供套期保值的机会，除了对资金要求较低之外，它同样实行电子交易，为投资者提供了一种快速而有效地参与市场交易的方式。