权证投资的常见错误

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  □ 广发证券产品创新部

  近日市况反复下挫,吸引为数不少的投资者入场一博,资金涌入令权证市场屡有表现。但在波动市况下,投资风险急增,投资者在参与权证买卖前,不妨参考以下权证新手常犯的错误,以免重蹈覆辙,导致不必要的损失。

  不设止赚位和止蚀位

  早前有部分投资者起初打算以短线交易进场,在业绩公布前,买入相关认购证,准备短线获利,但由于之前未定止赚位和止蚀位,有投资者因为获利后不舍得立即止赚,迟迟没有卖出持有的权证,结果变成长期持有;也有投资者眼看权证价格跌至低位,已输掉不少资金仍不舍得卖出,结果损失惨重。例如, 中信国安的年报预期披露日为3月21日,有投资者据此提前部署,于3月18日以收市价8.303元买入 国安gac1,等待机会。3月21日,中信国安如期公布业绩,当日股票价格高开,国安gac1盘中最高价为9.697元,全日升幅达到4.15%。但随后几个交易日,股价呈下行趋势。投资者如能把握机会在3月21日高位卖出,比如在9.5元抛出,则能获得不错的收益。不然,所获收益可能只足以弥补交易费用。选择捂住权证的投资者持有至4月1日时,账面已经亏损。

  事实上,在大市波动性较大时,投资者更应严守当初的目标,严格按照止赚位或止蚀位离场:或者止赚后选择另一只条款更为适合的权证;又或者应及时止损,毕竟,“壮士断臂”再卷土重来,总好过全军覆没。

  投入过多资金

  权证的特色之处在于其以杠杆效应将投资者的资金放大,但放大潜在回报的同时也放大了潜在的亏损。从平时与投资者交流来看,不少投资者并未对入市资金有清晰考虑,往往由情绪决定投入资金,然后当后市逆转时,才惊觉自己承担了过度的风险。比如,原本用10万炒股的投资者改为买权证时,如果不懂得将投资额相应调低,仍然用10万去投资权证时,就很可能会蒙受超乎想象的损失,吃下忽视风险管理的苦果。一般而言,投资者可根据实际杠杆来计算应投放于权证的金额,投放于正股的金额/实际杠杆比率=投放于权证的金额。权证的实际杠杆愈高,投资的金额便应愈低,以控制投资风险。

  以上提及的投资习惯,概括而言就是,在错误的时机投入了过多资金进入权证市场,并且在看错市后没有足够的风险管理意识。这提示投资者应在入市前掌握投资时机,决定应承担的风险程度及投资金额的大小,做好风险管理。

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