主持人：孔同《新闻晚报》记者

　　评论员：刘芳《解放日报》观点版主编

　　支玲琳《解放日报》观点版编辑

　　[话题背景]　10月27日，中国证监会主席尚福林在“2007年中国金融衍生品大会”上表示，目前中国股指期货在制度和技术上的准备基本完成，推出股指期货的时机也日趋成熟

　　何为股指期货

　　期货是相对于现货而言的。

　　现货，就是一手交钱一手交货，以当前的价格进行一笔交易。

　　期货有可能是一个月之后，也可能是一年之后交易，这起因于国际贸易

　　刘芳：这个概念即便在金融学的教科书上一个字一个字地读，你也会发现挺难读，挺费解。我试图解释得简单一点。期货是相对于现货而言的。现货，就是一手交钱一手交货，以当前的价格进行一笔交易。期货有可能是一个月之后，也可能是一年之后交易，这起因于国际贸易。

　　比如我现在买一吨黄豆，货差不多现在开始发送，从太平洋彼岸运过来要两个月，但是国际市场上的价格有可能涨有可能跌，我就得有一个预期，如果这段时间黄豆价格一直涨的话，可能我就必须为两个月以后的货物调高价格。预计未来拿到货物时的价格是多少，按照未来的价格进行交易，这是一种期货的概念。

　　股指期货也是同样的意思，现在股指是6000点，再过两个月之后预计6200点，今天就为两个月以后的股指定下交易价格，到两个月之后6200点价格就可以进行交易。

　　当然这中间，有些人看涨，有些人看跌，如果有人认为两个月后股指可能在5800点左右，那就以低的价格进行未来两个月后的价格买进，不同人的不同预期在市场上形成买方和卖方，交易就达成了。

　　普通百姓是否适合股指期货交易

　　如果没有一定的身价，一般散户想要投资股指期货有一定难度目前市面上估计90%的投资者对股指期货并不熟悉

　　孔同：普通市民是不是适合做股指期货的交易？

　　支玲琳：股指期货进入的门槛比较高，它的产品特殊性也决定了它的进入门槛相当高。按每点300元计算，假如指数为5000点，那么每张期货合约就要150万元。按照10%的保证金率，那么买卖一张期货合约，最低资金也要15万元。如果没有一定的身价，一般散户想要投资股指期货有一定难度。由于是远期交易，对市场的预期判断相当重要。如果不能客观冷静地认识期货市场的高风险性，悲剧可能会上演。

　　刘芳：股指期货一大特点是买价格预期，比如说这笔货是1500万元的价格，我预计它未来会涨到2000万元，只要交一定的手续费，保证未来以2000万元的价格买进。到期时若涨到2500万元，用手续费就买到了500万元差价。靠手续费的撬动效应获得丰厚收益，这是股指期货的魅力。股指期货能否推出，要看投资者的心理是否成熟。目前市面上估计90%的投资者对股指期货并不熟悉。

　　股指期货的推出对股市有何影响

　　一旦股指期货推出后，无论股市往上走，还是往下走，总有人赚钱，总有人亏钱，这个股市不再是只能上不能下的疯牛有了股指期货后，必是一波人买进的时候，就有一波人卖出，金融风险就会被挤压掉

　　刘芳：很多人问股指期货推出，究竟有什么意义？当前中国股市出现了很多不合理的因素，比如市盈率过高，股价飙升得特别厉害，大起大落。一旦股指期货推出后，无论股市往上走，还是往下走，总有人赚钱，总有人亏钱，这个股市不再是只能上不能下的疯牛。多方力量的对抗之下才能使股市获得平衡。

　　有了股指期货后，必是一波人买进的时候，就有一波人卖出，金融风险就会被挤压掉。很多金融衍生产品就是玩对冲的，这个在中国金融市场上还从未出现过，股指期货的推出将是我国金融衍生产品市场进入大发展的一个重要标志和信号。

　　支玲琳：股指期货的推出，对于从根本上改变a股市场的投机氛围是很有作用的。吴敬琏先生曾说过，中国的股市是个大赌场。现在这个市场投机氛围还是很重的，很多的散户还是听消息、做投机。

　　市场需要高风险、高收益的投资品种，股指期货就是这样，风险高，但是收益也高，应该会受到风险投资者的追捧。

　　今后投资者将越来越细分。从大的角度来讲，我们现在要推出股指期货也是为了夺回定价权。此前新加坡市场和香港市场都已推出以我国a股指数为标的的股指期货。定价权在人家手里，对于防范金融风险也是不利的。

　　股指期货推出后如何理财　　如果对理财感兴趣的话，大家不妨多关注一下指数基金……人们由开始追求个股，逐渐向基金转型，从股民变成基民，然后从股票型基金向指数型基金转型，我估计中国推出股指期货后也会出现这样的趋势

　　孔同：股指期货推出后要怎样交易呢？

　　刘芳：我认为股指期货一个最大的好处是，让我们建立价值投资的理念，市场就是这样成熟起来的。

　　支玲琳：我曾经采访过国内一些著名的证券专家，他们认为股市应承载起“价值发现”的功能。我们相信，股指期货推出后，会让有价值的更有价值，让没有价值的退出市场，这对整个市场的净化提升是非常有利的。

　　刘芳：最近几天的行情其实已经很好地诠释了我们未来的预期，最近几天我们发现股指忽上忽下，有人把上下蹦跳的行情解释成是股指期货出台前多空力量最好的演绎，很多做多和做空的力量已经展开较量，股市不像过去呈现出一路疯涨的情况，有一定的回调，这种调整客观上夯实了股市的基础。这个时候推出股指期货，未必会导致股市大跌。

　　孔同：我们看了一下海外市场推出股指期货之后有什么样的情况：海外市场股指期货推出前一个月股指普遍呈上涨趋势，推出之后三个月股指会出现调整。

　　刘芳：这种可能性应超过50%，但究竟跌多少取决于最近几天股市的自我调整。可以肯定地说股指期货推出后中国的股市应该不会像这几天这样，忽上忽下这么厉害，一跳跳4%，相对区间浮动值会比较平缓一点。

　　孔同：最后能不能给我们市民一些建议，目前我们应该怎么理财？

　　支玲琳：从我个人的投资心得来说，最近股市经历了一轮不小的调整，尽管我的股票型基金都有所亏损，但指数基金还是有所收益的。如果对理财感兴趣的话，大家不妨多关注一下指数基金。

　　刘芳：这绝对是个比较好的建议，实际上这是先进国家已经经历过的过程，人们由开始追求个股，逐渐向基金转型，从股民变成基民，然后从股票型基金向指数型基金转型，我估计中国推出股指期货后也会出现这样的趋势。