就在几年前，芝加哥商业交易所(cme)还只是一个从事猪肉和牲畜期货交易的小“闹市”，它是如何成为当今全球最大的金融期货交易所的呢？

　　百年历史 业绩卓著

　　多年以前，当初生牛犊的terrence a. duffy还只是cme生猪交易厅的一名经纪人时，便学会了如何在喧嚷中调解事端。在比手画脚大声喊价的交易厅内，直到纷争者精疲力竭，他才会出手协调，“首先要弄清楚他们是不是已经累了，”他说，自己得为处理更大的争端保存精力。

　　时过境迁，而今49岁的duffy，已经成为cme集团的执行主席，他击败了众多竞争对手，并一手将这个往日的“闹市”打造成为世界第一的期货交易所。这个世界第一，意味着35亿美元市值和5万亿美元日交易额的傲人数据(nyse euronext分别为21亿美元和2.5万亿美元)。duffy在任的6年中，cme实现了交易全面电子化及首次公开募股，并收购了老对手cbot，日交易量从220万手激增至1400万手。此外，cme还为机构投资者引入了新型金融工具，并以其股指期货、天气期货和房地产指数期货吸引了众多个人投资者。5年前cme每份合约对交易双方分别收取65美分手续费，而如今的cme凭借其在期货市场的绝对优势，将收费标准稳稳降至63美分。60%的营运利润率(ebita/收入)使得cme集团足以与高盛集团并驾齐驱，并遥遥领先于微软。截至2007年9月底，cme集团最近一年的收入达20亿美元，净利润7.63亿美元。

　　cme的前身为110年前成立的芝加哥奶油与蛋类交易所(chicago butter & egg board)。数年前，它还是一家通过原始喊价方式交易的会员制交易所，如今已实现了电子交易，并继续为农民、金融机构及其他交易者提供锁定牲畜、谷物价格以及利率的金融工具。cme目前共有6739个会员，他们都通过购买或租赁交易席位来买卖期货和期权合约。1971年，一个倒霉的会员在交易大厅洗手间旁以100美元的价格卖掉了他的席位，而其现价已高达150万美元！

　　王朝更替 新秀崛起

　　1980年，duffy在一家清算所谋得一份周薪58美元的代理人工作，于是他放弃了威斯康星州立大学的学业回到了家乡。后来，duffy进入一家交易所成为了一名经纪人，出于竞争需要，交易所要求经纪人必须努力招揽客户，duffy凭借其三寸不烂之舌脱颖而出，成为高坐交易所头椅的红马甲。由于duffy的祖父曾是库克郡委员会主席及芝加哥市市议员，手腕灵活、擅长游说的duffy也十分热衷于政治。

　　cme过去就曾因其效率低下而几近没落。作为一家会员制的交易所，从公司章程到墙壁的颜色，事无巨细均由200名委员来讨论决策。来自荷兰的犹太移民leo melamed于1969年接管了cme，并引入了外汇期货和国际货币市场业务。数年后，好斗的john f.(jack)sandner(曾因以一记右勾拳向另一位会员挑衅而几乎丧失自身席位，事后还辩称是出于自卫)以主席的身份执掌了cme 13年。在他的推动下，交易所从1992年开始启用了电子交易平台，其渐进的电子化交易方式让曾经风光的场内经纪人悄然退出。