与6月份相比，7月份美国债券市场海外销售锐减，其中主要原因是债券市场上个人投资者活动减弱。固定收入市场购买总量为502亿美元。

　　这种现象可能只是短暂的。仔细观察7月份的数字就会发现，无论从债券种类还是从地域分销情况来看，海外净买入规模的下滑并非普遍现象。由于7月份债市数字与7月份美国贸易赤字680亿美元、8月份财政赤字646亿美元接踵而至，因此引起了市场的负面反应，但是由此判断美国债市将变冷未免言之过早。

　　日本、中国、英国仍然是美国债市排名前三的购买国。

　　日本依然是美国国债最大的海外持有国，共持有6366亿美元，这当然是一个好消息。但不好的消息是，这一数字较2005年12月份的6690亿美元及2005年6月份的6671亿美元均有大幅的下滑。

　　中国是美国国债的第二大持有国，虽然排名仅次于日本，但持有量却相差巨大，共持有3377亿美元。比2005年12月份的3108亿美元有所上升。尽管中国决定实施外汇储备多样化投资，但近期看来，中国对美国国债的胃口仍然很大。

　　英国是美国国债的第三大持有国，持有量为1903亿美元，比2005年12月的1460亿美元及2005年6月的588亿美元有大幅上升。

　　英国及欧洲一如既往地成为7月份美国企业债券市场最大海外购买者。2006年前7个月，英国及欧洲共购进美国企业债券1128亿美元。

　　7月份，海外投资者购买企业债券总额为190亿美元，机构及抵押贷款证券(mbs)总额184.75亿美元，国库息票总额65.87亿美元。

　　前7个月，海外累计购买美国固定收入证券4409亿美元。与企业债券购买量2429亿美元及抵押贷款证券的1499亿美元相比，国库券息票的购买量则较为稀少，仅为724亿美元。前7个月，海外投资者变现52亿美元国库券。7月份海外投资者购进187亿美元抵押贷款证券。海外购入企业债券及资产抵押债券仅为190亿美元，相对于1月份的271亿美元而言，这一数字颇令人失望。

　　美国财政部提供的数据显示，2004年6月至2005年6月期间，海外购入机构债券(由政府支持企业发行的低风险债务)及mbs提高了880亿美元。截至2005年6月30日，中国是美国机构债券及mbs债市最大的持有国，共持有559亿美元。而日本则仅次于中国，持有538亿美元。

　　日本投资者偏爱机构债券胜于mbs，今年7月份日本投资者净购入美国机构债券42亿美元。

　　今年7月份，英国是美国机构债券的净卖国，共卖出30亿美元。

　　虽然海外投资者仍然大量购买美国国库息票，但是胃口却大不如前。由于7月份企业债券发行量由6月份的774亿美元下降至488亿美元，因此，企业债券购买量下降也是理所当然的现象。8月份发行量比7月份还少，因此海外购买量也会较低。整体来看，企业债券市场表现良好。

　　美国企业债券市场行情印证了赛伊定律“供应创造需求”论。新发行量增大时，市场需求也随之增大，相反，新发行量减少时，海外市场活动也相应减弱。因此，7月份美国债市海外净购买量锐减只是短暂现象，当美国债市发行量增大时，海外购买活动也会产生更大的购买需求。

　　海外投资者对美国国债的胃口大降，前7个月购买总额仅为723亿美元。这也从一定程度上解释了美国债券市场不景气的情况。美国需要大量海外资金填补其巨大的预算赤字，需要依靠海外投资者大量购进美国国库券。

　　美国财政部公布数字显示，8月份财政预算赤字达646亿美元，财政收入1539亿美元，财政支出2185亿美元，而此前美国国会预算办公室(cbo)的预测值则高达670亿美元。实际赤字与cbo预测的主要“出入”在于财政支出，实际财政支出比预测低近25亿美元。2005年8月份的预算赤字为513亿美元，财政收入1554亿美元而财政支出为2068亿美元。

　　而且，今年8月份财政赤字与去年相比提高了133亿美元。据预测，相对于2005年高达3185亿美元的财政缺口，2006年的预算赤字将有大幅下降。目前有预测显示2006年最终的预算赤字将为2500亿美元。

　　7月份“石油美元”在美国债市流量变小，其中原因有国际政治局势的紧张不安以及黎巴嫩突发战争的影响，政治局势紧张有可能招致债券市场的萎缩。再者，由于7月份欧元利率上升，而7月下旬，市场坚信美联储将暂停加息，因此石油出口国家想将部分资金转入欧洲。

　　由于美联储停止加息，而欧元区及日元区利率有上扬趋势，市场对美国债券的需求自然不如前几个月那样旺盛。但是美国债市的锐减现象不会持续下去。专家认为，接下来的几个月，美国债市将以稳健的步伐前进，原因如下：尽管美联储暂停加息，但美国利率仍然高于欧元区及日元区利率标准，因此美国债券对海外投资者仍有吸引力；石油出口国家需要反复循环“石油美元”，购买美国债券可以实现“石油美元”循环流通；中国及亚洲其他新兴市场国家需要积累美元资产用作汇率管理手段；最后，有明显的证据显示，2006年初至今，美国的外商直接投资正在上升。商务部数据显示，2006年上半年外商直接投资达到930亿美元，比2005年同期的387亿美元有大幅上涨。

　　以上种种迹象表明，7月份海外净购入美国债券锐减的现象只是暂时的，美国海外净资本流入仍将以稳定的速度增长。