本报记者 崔帆

　　黄金期货于1月9日在上海期货交易所正式挂牌交易，国内黄金投资由此步入一个新的阶段。

　　上海期货交易所发布交易细则规定，黄金期货每手交易门槛为1000克，最低保证金暂定为合约价值的9%，如果按照目前196元/克的最新黄金价格计算，投资者每交易一手黄金所需保证金近1.8万元，且自然人客户不能进行实物交割。

　　设定这样的高门槛，意味着上海期货交易所是不鼓励风险承受能力不足的投资者参与黄金期货交易，但便于机构投资者参与，也有助于国内外黄金市场接轨。

　　而目前正值国际金价大幅上涨之际，令不少散户投资者心动。面对金市新一波行情，投资者应该如何操作呢？

　　东金联合投资公司的黄金市场部总监高聪表示，新一波金市行情或许会再现“几家欢乐几家愁”的状态。

　　根据高聪多年的经验分析，凌厉的单边上涨市道，往往对投资者形成的杀伤力最明显。

　　很多投资者喜欢短线交易，且不懂保证金市场的资金管理与止损原则，对不赚钱的单子进行死扛，直到赚钱为止。

　　而赚钱也往往只赚一点小钱，即再度进行反向操作。在盘整市道中，这样的操作不会出多大问题，还能在频繁的短线交易中赚些小钱。但很多投资者没有能力判断市场什么时候进入单边市道，一旦市场悄然进入单边市道，投资者仍维持振荡市况的操作方法，那么被套将是必然的结局。

　　“国内黄金市场总体开放时间不长，对黄金市场各方面的培育并不充分，投资者对金市的认识以及黄金期货的风险意识都不成熟。”高聪认为，“对于初入市场的投资者来说，黄金期货是一个风险极大的市场。”

　　由于采用保证金杠杆，其风险程度远大于股市，对资金管理则更高要求。“股市风险再大，只要股票不退市，投资者的资本金不会亏损得一文不剩，但黄金期货市场存在的风险，可能使投资者一日之间本金灰飞烟灭。”高聪提醒投资者。

　　此外，由于黄金期货与黄金实物投资不同，投资者在进行黄金期货交易时应重点关注以下三个方面的市场因素。

　　首先，需关注美元汇率走势。因为国际黄金以美元标价，美元走势与黄金呈现负相关的特征。但在某些特殊时段，尤其是黄金走势非常强或非常弱的时期也会走出独立行情。

　　另外，美元坚挺一般代表美国经济形势良好，美股和美债券将得到投资者竞相追捧，黄金作为价值贮藏手段的功能受到削弱；而美元下跌则往往与通货膨胀、股市低迷等有关，此时黄金保值和投机性需求往往会上升。

　　其次，密切注视国际石油价格。世界主要石油现货与期货市场的价格都以美元标价，石油价格的涨落一方面反映了世界石油供求关系，另一方面也反映出美元汇率的变化。通常情况下，国际黄金价格与原油期货价格的涨跌呈正相关关系的时间较多。

　　最后，关心国际上重大政治、经济事件。国际金融组织的干预活动，一些重要国家或地区的中央金融机构的政策法规，也会对世界黄金价格的走势产生重大的影响。■